ЕК ухудшила прогноз роста ВВП Украины

Ожидается дальнейшее замедление экономической активности, поскольку война продолжает оказывать давление на производственные мощности и деловые настроения в Украине.

Еврокомиссия ухудшила прогноз роста ВВП Украины в 2025 году до 2,0% с ожидавшихся в ноябре 2,8%, а в 2026 году - соответственно до 4,7% с 5,9%. Об этом говорится в опубликованном 19 мая документе.

Прогнозируется дальнейшее замедление экономической активности, поскольку война продолжает оказывать значительное давление на производственные мощности и деловые настроения в Украине.

Экспорт снизится, что отразит падение промышленного производства, особенно в энергоемких отраслях, пострадавших от высоких цен на энергоресурсы, а также закрытие "Покровскугля", ключевого поставщика для металлургической промышленности", — говорится в сообщении Еврокомиссии.

Ожидается, что экспорт сельскохозяйственной продукции также снизится из-за уменьшения запасов после плохого урожая 2024 года, вызванного неблагоприятными погодными условиями.

По мнению экспертов ЕК, высокий импортный спрос на энергоресурсы, уголь и материалы, связанные с обороной и реконструкцией, будет поддерживать высокий уровень импорта, что приведет к отрицательному вкладу чистого экспорта в рост ВВП.

Согласно прогнозу, экспорт в 2025 году увеличится всего на 1,8%, тогда как в 2026 году — на 11,4%, тогда как рост импорта составит соответственно 5,5% и 6,0%.

Внутренний спрос, как ожидается, останется устойчивым благодаря значительному росту инвестиций, подкрепленному стабильными расходами на оборону и текущими аварийными ремонтами и реконструкцией, особенно в энергетическом секторе. По прогнозу, частное потребление также останется ключевым драйвером роста, хотя и более медленными темпами, поскольку высокая инфляция продолжает подрывать покупательную способность домохозяйств.

Согласно прогнозу, в перспективе до 2026 года рост реального ВВП ускорится до 4,7% при техническом предположении, что с начала года будут созданы условия для постепенного наращивания усилий по восстановлению на ранних стадиях. Ожидается, что восстановление будет происходить за счет роста инвестиций в реконструкцию, устранения узких мест в экспорте и улучшения экономической уверенности, что должно перевесить сдерживающий эффект от постепенного сокращения расходов на оборону. Ожидается, что счет текущих операций останется устойчиво отрицательным в течение всего прогнозного периода, что отразит значительный дефицит торговли и ослабление баланса вторичных доходов, поскольку международные гранты заменяются кредитами.

Дефицит внешней торговли товарами, по ожиданиям ЕК, увеличится в этом году до 16,2% ВВП с 15,9% ВВП прошлого года, а в следующем снизится до 14,8% ВВП, дефицит платежного баланса — соответственно вырастет в этом году до 13,2% ВВП с 8,1% ВВП в прошлом году, а в следующем упадет до 11,5% ВВП.

Как подчеркивает ЕК, прогноз характеризуется чрезвычайно высоким уровнем неопределенности, а риски склоняются в сторону ухудшения. Ухудшение ситуации с безопасностью может усилить разрушения критически важной инфраструктуры, привести к дальнейшим перебоям в морском экспорте и углубить дефицит рабочей силы из-за длительной высокой мобилизации и внешней миграции. С другой стороны, быстрое улучшение ситуации с безопасностью может проложить путь к более быстрому и масштабному восстановлению.

В отчете говорится, что масштабное перемещение населения вместе с призывом на военную службу значительно сократили количество рабочей силы с начала вторжения, что привело к острому дефициту и подтолкнуло среднюю номинальную заработную плату к росту на 23% в 2024 году. Несмотря на предполагаемое постепенное возвращение части внутренне перемещенных лиц, ожидается, что дефицит рабочей силы останется острым из-за медленной реинтеграции, длительного воздействия войны на рабочую силу и устойчивой региональной и квалификационной несоответствия. Поэтому уровень безработицы, по прогнозу, останется высоким, хотя и постепенно снизится: с 14,8% в прошлом году до 13,8% в этом году и 11,6% в следующем.

ЕК считает, что хотя инфляционное давление останется высоким на прогнозном горизонте, оно постепенно ослабнет благодаря жесткой монетарной политике, которая сдержит рост цен и ослабит шоки предложения. Таким образом, средняя инфляция после падения до 6,5% в прошлом году достигнет пика на уровне 12,6% в 2025 году, а затем замедлится до 7,7% в 2026 году.

Сообщается, что дефицит сектора государственного управления сократился до 17,3% ВВП в 2024 году благодаря внедрению мер по мобилизации доходов, в том числе повышению налогов на топливо и табак, что помогло компенсировать рост государственных расходов. В 2025 году дополнительные меры по мобилизации доходов, в том числе повышение военного сбора (1,4% ВВП) и повторное введение налога на прибыль банков (0,8% ВВП), ожидается, продолжат поддерживать доходы бюджета. Однако постоянное давление высоких расходов, связанных с войной, в том числе на оборону, будет удерживать бюджетный дефицит на высоком уровне — примерно 18,4% ВВП.

К 2026 году более сильный экономический рост будет способствовать дальнейшему улучшению сбора доходов, а постепенный сдвиг расходов с военных нужд на восстановление и реконструкцию будет способствовать значительному сокращению дефицита - до 10,6% ВВП. По прогнозу, государственный долг достигнет пика 109,8% ВВП в 2025 году и снизится до 108,9% ВВП в 2026 году, что будет подкреплено прогнозируемым снижением дефицита в этом году.

Напомним, по данным НБУ, в первом квартале 2025 года экономика Украины выросла на 0,5% в годовом измерении.